As of September 2, 2017 ราคาหุ้นอยู่ $41.31
วันนี้พามาดูบริษัทร้านอาหารในอเมริกาบ้าง ผมเคยอ่านเจอ Cheesecake Factory นี้ตั้งแต่ปี 2015 ละ ซึ่งก็น่าสนใจอยู่ แต่ช่วงนั้นนี่ราคาแพงเหลือเกิน ตอนนี้ราคาตกลงมาเลยเริ่มสนใจจริงจังละครับ
Cheesecake Factory
ลักษณะธุรกิจ
บริษัทนี้ทำร้านอาหาร Cheesecake Factory มีเกือบ 200 สาขาในอเมริกา
และมีทำเบเกอรี่ขายเค้กในร้านตัวเอง หรือขายเค้กผ่านร้านคนอื่นด้วย ซึ่งก็เป็นสาระสำคัญทีเดียว เพราะสิ่งที่ทำให้ร้านมีชื่อเสียงก็คือไอเรื่องชีสเค้กของเค้านี่แหละ ปี 2016 ที่ผ่านมายอดขายของหวานในร้านคิดเป็น 16% ของรายได้จากร้านอาหารทีเดียว
ร้านนี้อยู่ในหมวด Casual dining เน้นจุดเด่นเรื่องเมนูอาหารหลากหลาย (เกิน 200 รายการ), คุณภาพอาหารที่ดีปรุงสดในครัว, ชีสเค้กที่เป็นยี่ห้อของตัวเองผลิตเอง และราคาที่กลางๆไม่แพง
ช่วงหลังมีขยายไปในต่างประเทศด้วยการให้บริษัทอื่นในต่างประเทศซื้อสิทธิ์ไปเปิด และเริ่มมีซื้อร้านอาหารแบรนด์อื่นกับลองทำร้านแบรนด์อื่นมาลองตลาดเพิ่มขึ้น ยี่ห้อร้านที่เกี่ยวข้องกับบริษัทนอกจาก Cheesecake Factory ก็จะมี Grand Lux Cafe, Rock Sugar Pan Asian Kitchen, North Italia และ Flower Child
แล้วที่ผ่านมาเป็นไง
ที่ผ่านมาทำได้ดีมาก เติบโตทั้งจากการขยายสาขามากขึ้น และมาจากยอดขายร้านเดิมที่ทำได้ดีขึ้น เน้นทำตลาดด้วยการให้ลูกค้าบอกต่อเป็นหลัก หลักการคือไม่ได้ขยายสาขารวดเร็ว เน้นรักษาฐานลูกค้าให้แฮปปี้ แล้วให้ลูกค้ามากินซ้ำๆมากกว่า
ซึ่งดูเหมือนหลักการจะได้ผล มีช่วงที่ยอดขายร้านเดิม (same store sales) โตติดต่อกัน 7 ปีติด จนถึงช่วงปีนี้ที่มียอดขายร้านเดิมตกบ้าง ซึ่งถ้าตามตัวเลขจาก CNBC ดูเหมือนว่าจะเป็นยอดขายตกทั้งอุตสาหกรรมกลุ่มร้านอาหาร Casual dining ไม่ใช่บริษัทนี้เจ้าเดียว
ช่วงหลังนี้ บริษัทเริ่มขยายตัวในอเมริกาได้ช้าลง เพราะด้วยสไตล์ของร้านมันต้องมีคนมีกำลังซื้อระดับหนึ่ง และเกณฑ์ของบริษัทคือจะต้องไปตั้งอยู่ในสถานที่เกรด A มีคนผ่านไปมาเยอะ ซึ่งที่แบบนั้นมีจำกัดแน่นอน ช่วงนี้ห้างในอเมริกาหลายแห่งก็มีปัญหาคนเดินช็อปน้อยลง ทำให้หาที่ขยายร้านยากขึ้นไปอีก
เข้าใจว่าก็เลยเป็นเหตุผลที่เค้าพยายามจะขยายไปต่างประเทศ แต่ก็ไม่ง่ายเพราะมันไม่ใช่ร้านแบบ fast food ที่อาหารอาจมีการเตรียมมาก่อน ร้านนี้เค้าเน้นทำสดในร้านทำให้การคุมคุณภาพยากขึ้น บวกกับเค้กเค้าก็ผลิตเองอีก โรงงานก็มีแค่สองแห่งอยู่ในอเมริกา จะส่งออกไปก็ลำบากและมีต้นทุนเพิ่ม ปัจจุบันมีอยู่ 15 สาขาละ
บริษัทเริ่มมีลองคอนเซปร้านยี่ห้อใหม่อย่าง Rock Sugar Pan Asian Kitchen และไปซื้อหุ้นในร้านยี่ห้อเล็กอันอื่น แต่ก็ยังเล็กมากไม่ได้เป็นสาระสำคัญในเวลานี้
เริ่มมีการพัฒนาแบบสั่งซื้อออนไลน์ แล้วไปส่งถึงบ้าน เริ่มมีความพยายามจะใช้ความที่เบเกอรี่มีชื่อเสียงอยู่แล้วทำพวกขนมบรรจุห่อยี่ห้อตัวเองไปวางขายในห้างมากขึ้น แต่ผลจะออกมาเป็นอย่างไรเราก็ยังไม่รู้
ทำไมตอนนี้ถึงน่าสนใจ
เพราะช่วงนี้ราคาตกลงมารุนแรงเหลือเกิน ตกซัก 33% ได้ละ ซึ่งสาเหตุที่ตกก็น่าจะมาจากที่ยอดขายร้านเดิมมีลดลงกว่าเดิม และผู้บริหารออกมาบอกว่ายอดขายทั้งปีอาจจะลดลงจากปีที่แล้วประมาณ 1-2%
สำหรับผมแล้วเรื่องยอดขายที่มีตกบ้างก็เป็นอะไรที่เกิดขึ้นได้ ที่สำคัญคือมันตกกันทั้งอุตสาหกรรม เลยเชื่อว่าไม่น่าจะเป็นปัญหาระยะยาว และก็ไม่เห็นภาพว่าธุรกิจร้านอาหารจะมีอะไรโผล่มาทดแทนได้ง่ายๆในตอนนี้ เทคโนโลยีที่เปลี่ยนไปหรือ e-commerce อะไรก็ดูไม่เกี่ยว
เท่าที่ไปอ่านรีวิวร้านนี้ พบว่าทั้งๆที่มีคนบอกว่าร้านใหญ่มาก แต่ก็จะเจอคนบ่นเรื่องรอคิวนานหลายคน บางคนบ่นว่ารอคิว 1 ชั่วโมง หรือบอกมีคนรออยู่หน้าร้าน 30-40 คน ไม่ค่อยเจอใครมีปัญหากับคุณภาพของอาหารหรือราคา ส่วนใหญ่ชมด้วยซ้ำ ยิ่งเรื่องชีสเค้กนี่มีแต่คนชอบ บางคนบอกแวะไปร้านเพื่อจะซื้อเค้กกลับบ้านโดยเฉพาะ ซึ่งเท่าที่ดูก็น่าจะเป็นสัญญาณที่ดีว่าคนยังชอบยี่ห้อนี้อยู่
เรื่องขยายไปทางอื่นจะสำเร็จมั้ยไม่รู้ผมไม่ได้สนใจ สนแค่ว่าตอนนี้ราคาถูกลงมาเยอะ และยังเชื่อว่าบริษัทจะยังทำได้ดีอยู่ในอนาคต