As of December 2, 2017 ราคาหุ้นอยู่ 1,624p (100p = 1 GBP)
บริษัทนี้เชื่อว่าน้อยคนมากจะรู้จัก เป็นบริษัทในอังกฤษที่ผมก็เพิ่งเคยอ่านเจอช่วงปีนี้เอง ที่ผ่านมาไม่ได้สนใจเท่าไหร่เพราะไม่คิดว่าราคามันจะตกจนมีโอกาสได้ซื้อ แต่ผิดคาดเพราะช่วงไม่กี่เดือนมานี้ราคาตกลง 30% ได้ละ วันนี้เลยมาเล่าให้ฟังเพราะกำลังตื่นเต้นครับ
ลักษณะธุรกิจ
บริษัทนี้ทำธุรกิจให้บริการเกี่ยวกับงานศพ แบ่งธุรกิจเป็น 3 กลุ่มหลักๆคือ
บริการจัดงานศพ และของต่างๆที่ใช้ประกอบในงานศพอย่างเช่นพวงหรีด มีสถานที่จัดงานศพกระจายอยู่หลายที่ในอังกฤษ ปัจจุบันเกิน 800 จุด ธุรกิจกลุ่มนี้เป็นตัวหลักของบริษัท นับเป็นประมาณ 69% ของรายได้ทั้งหมด
บริการเผาศพ และรวมถึงบริการเช่าหลุมฝังศพที่สุสาน รายได้จากกลุ่มธุรกิจนี้คิดเป็นประมาณ 22% ของรายได้ทั้งหมด
ขายแผนจัดงานศพล่วงหน้า อันนี้ก็คือเป็นสัญญาที่ขายให้กับคนที่มีชีวิตอยู่ว่าถ้าเค้าเสียชีวิตบริษัทจะมาเป็นผู้จัดงานศพให้ ส่วนใหญ่ลูกค้าคือผู้สูงอายุที่ไม่ต้องการให้เป็นภาระของลูกหลาน รายได้กลุ่มธุรกิจนี้คิดเป็นประมาณ 9% ของรายได้ทั้งหมด
แล้วที่ผ่านมาเป็นไง
10 ปีที่ผ่านมาทำได้ดีขึ้นมาตลอดไม่ค่อยมีการแกว่งรุนแรง วิกฤติช่วงปี 2008 ไม่มีผลอะไรกับธุรกิจเค้าเลย (ยกเว้นปี 2014 ปีเดียวที่บริษัทมีรายการพิเศษเลยดูเหมือนขาดทุน แต่ไปอ่านรายงานในรายละเอียดจะทราบว่าธุรกิจทำได้ดีเป็นปกติ)
โดยรวมแล้วการเติบโตมาจากจำนวนคนตายในอังกฤษเยอะขึ้น กับการขยายสาขาและสถานที่เผาศพ ทั้งด้วยการซื้อกิจการบริษัทจัดงานศพเล็กๆในท้องถิ่นหรือขยายด้วยตัวเอง
ทำไมตอนนี้ถึงน่าสนใจ
ล่าสุดผลประกอบการปีนี้ก็ออกมาดีกว่าปีที่แล้วขึ้นไปอีก มาจากจำนวนคนตายที่เพิ่มขึ้น แต่ผู้บริหารก็บอกว่าเห็นแนวโน้มการแข่งขันในธุรกิจจัดงานศพแข่งกันรุนแรงมากขึ้น และมีแนวโน้มคู่แข่งใหม่ๆมาทางออนไลน์ด้วย อย่างปี 2016 ส่วนแบ่งการตลาดจัดงานศพอยู่ที่ 11.8% ตกลงมาเมื่อเทียบกับปี 2015 ที่ส่วนแบ่งการตลาดอยู่ที่ 12.3%
ด้วยความตกใจเรื่องการแข่งขัน ราคาหุ้นเลยตกพรวดพราดในช่วงที่ผ่านมา ตกลงไปจากที่ราคาเคยอยู่แถว 2,400p ลงมาแถว 1,600p คร่าวๆก็คือตกมาประมาณ 1 ใน 3 หรือประมาณ 33.33% ได้
สิ่งที่ทำให้ผมสนใจมากเลยคือ
- ธุรกิจนี้เป็นธุรกิจที่มีความต้องการอยู่ตลอด ไม่เกี่ยวอะไรกับสภาพเศรษฐกิจ
- ที่ผ่านมาบริษัทนี้ทำได้ดีมาก โดยเฉลี่ยบริษัทบอกว่า 70% ของลูกค้า มาจากการที่ลูกค้าเก่าบอกต่อ
- ส่วนแบ่งการตลาดหลายปีที่ผ่านมา ถึงจะมีขึ้นลงบ้างมันปกติ แต่โดยรวมขยับตัวขึ้นช้าๆ
- ความกังวลเรื่องการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้นทำให้คนตกใจเกินเหตุ เพราะ
- ยังไงการจัดงานศพก็เกี่ยวกับพื้นที่ คนเมือง A คงไม่วิ่งไปจัดงานศพที่เมือง B แน่นอน บริษัทที่มีเครือข่ายกว้างยังไงก็ได้เปรียบ
- ที่ผ่านมามันก็แข่งขันอยู่แล้ว บริษัทเค้าก็ไม่ใช่ว่าเป็นเจ้าเดียวในประเทศตั้งแต่แรกละ
- ถ้าอนาคตการทำการตลาดทางออนไลน์มากขึ้น บริษัทที่ใหญ่กว่าก็ได้เปรียบอยุ่ดีเพราะมีทุนโฆษณามากกว่า
โดยรวมผมไม่เห็นเหตุผลว่าทำไมคนต้องตกใจขนาดหุ้นตกรุนแรงขนาดนั้น ราคามันอาจจะตกลงไปอีกก็ได้ด้วยความบ้าของคน แต่ผมว่าที่ราคา 1,600p กับบริษัทที่กำไรขนาดนี้ทำได้ดีขนาดนี้ถือว่าเป็นอะไรที่น่าสนใจมากละครับ เชื่อว่าซักพักนึงถ้าบริษัทยังทำได้ดีเหมือนเดิมคนก็จะเริ่มได้สติกลับมาครับ