ก่อนไปเรื่องสำคัญอื่นต่อ เราจะแวะตอบคำถามสำคัญอันนี้ซักนิดนึงนั่นคือ ถ้าเรายอมรับความเสี่ยงที่สูงแปลว่าผลตอบแทนเราจะออกมาสูงเสมอหรือเปล่า
จากตอนที่แล้วที่เราบอกว่า ในสถานการณ์ปกติ คนจะยอมลงทุนในอะไรที่เสี่ยงมากขึ้น ก็คือต้องมีโอกาสจะได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นมาล่อ มันถึงจะน่าเสี่ยง ทีนี้มันก็เลยมีกราฟอันนึงที่ได้รับความนิยมคือกราฟแสดงความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงที่กับผลตอบแทนที่คาดหวัง
ปัญหาที่เกิดขึ้นโดยเฉพาะในช่วงที่อยู่ในตลาดขาขึ้นคือ เรามักจะได้ยินคนบอกว่า “การลงทุนที่ความเสี่ยงสูงขึ้นทำให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ถ้าอยากทำกำไรเยอะๆ คำตอบคือต้องเสี่ยงเยอะๆ” คนดันไปเข้าใจผิดว่า ความเสี่ยงสูง = ผลตอบแทนสูง แต่ความเป็นจริงคือการลงทุนที่เสี่ยงมากขึ้นไม่ได้แปลว่าจะได้ผลตอบแทนที่สูง เพราะถ้ามันได้ผลตอบแทนสูงแน่นอนชัวร์มันก็ต้องแปลว่ามันไม่เสี่ยงสิ
ในสถานการณ์ปกติ การที่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงจะดึงดูดเงินลงทุนได้ มันจะต้องให้ผลตอบแทนคาดหวังที่สูง แต่มันเป็น “ผลตอบแทนคาดหวัง” ไง มันมีโอกาสที่จะผลตอบแทนสูงจริง แต่ไม่ได้แปลว่าสุดท้ายผลตอบแทนมันจะออกมาตามนั้น
การลงทุนที่ความเสี่ยงสูงหมายความว่า ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริงมีความแน่นอนน้อยลง
- ผลตอบแทนเฉลี่ยที่คาดหวังสูงกว่า
- มีความเป็นไปได้ที่ผลตอบแทนจะต่ำ
- ในบางกรณี อาจถึงขั้นผลตอบแทนติดลบ
สรุปว่า คำตอบของคำถามนี้คือ “ไม่เสมอไป” ครับ