สรุปว่า P/E มีเอาไว้บอกอะไรกันแน่?

พวกเราเคยได้ยินคนในโทรทัศน์พูดถึง P/E กันมั้ยครับ  ผมว่าน่าจะเคยนะ  เพราะมันเป็นอะไรที่นิยมพูดถึงกันมาก  แต่แล้วสรุปมันบอกอะไรเรากันแน่บางคนไม่รู้  ผมเลยอยากชวนคุยเรื่องนี้กันครับ  จะได้เข้าใจตรงกันทีเดียว

เค้าว่ากันว่า 1   เอาไว้บอกผลตอบแทน  ว่าจะคืนทุนในกี่ปี

เช่น P/E 17 เท่า  แปลว่าผลตอบแทนคืนทุนใน 17 ปี

จะเอาไว้บอกระดับผลตอบแทนนั้นก็ได้  แต่จริงๆมันไม่ใช่วัตถุประสงค์หลัก  ลองนึกตามนะครับ  สมมติผมเอา E/P (Earning / Price) แทน  ในกรณีตัวอย่างก็จะเท่ากับ  1/17  =  5.88%

คุณว่าอันไหนบอกผลตอบแทนเข้าใจง่ายกว่ากัน  ระหว่าง

1. ลงทุนหุ้นนี้ ผลตอบแทนจะคืนทุนใน 17 ปี
2. ลงทุนหุ้นนี้ ผลตอบแทน  88%

แน่นอน  จะเห็นว่าบอกผลตอบแทนเป็น % ง่ายกว่าเยอะ  ง่ายกว่าเวลาไปเปรียบเทียบกับเลขอื่นด้วย  ดังนั้นสรุป P/E จะเอามาใช้บอกผลตอบแทนก็ได้ครับ  แต่มันไม่ใช่ประเด็นหลักของตัวเลขนี้เลย

เค้าว่ากันว่า 2   เอาไว้บอกว่าหุ้นแพงหรือถูก

เช่น  P/E  30 เท่าถือว่าแพงอย่าซื้อ  หรือ P/E  5 เท่าแปลว่าถูกมากควรจะซื้อ

มันก็พอจะเอาไว้ใช้ประมาณถูกแพงได้แบบหยาบๆ  เพราะในความเป็นจริงแล้วเราจะใช้ตัวเลขตัวนี้ดูเอาเฉยๆก็ไม่ได้อีกครับ  มันต้องคำนึงถึงว่ากิจการที่เรากำลังพิจารณาด้วย

P/E 30 เท่ากับกิจการที่เข้มแข็งมาก  กำไรเติบโตดีมากๆ  มันก็อาจจะถือว่ายังไม่แพงก็ได้

แต่กลับกัน P/E 5 เท่ากับกิจการที่ทำได้เลวร้าย  ไม่เคยกำไรเลย  มีปีที่แล้วปีแรก  นี่ก็อาจจะถือว่าแพงไปเยอะก็ได้

ดังนั้นจะบอกว่า P/E เอาไว้บอกว่าแพงเกินหรือถูกเกิน  อันนี้ก็รีบตัดสินเกินไป  อย่างมากก็คือดูแบบหยาบมากๆเท่านั้น

จริงๆแล้ว P/E   เป็นค่าบ่งบอกระดับความนิยมเท่านั้น

อัตราส่วน P/E เป็นเพียงตัวเลขที่บ่งบอกถึงทัศนคติหรือความนิยมที่นักลงทุนในตลาดมีต่อหุ้นนั้นๆเท่านั้นเองครับผมยกตัวอย่างแบบนี้

สมมติบริษัท Z มี กำไรอยู่ 10 บาทต่อหุ้น

ถ้าวันนี้หุ้นบริษัทนี้เค้าขายอยู่ 150 บาท         อัตราส่วน P/E ก็จะเป็น  150/10  =  15 เท่า

แล้วถ้าพรุ่งนี้หุ้นเค้าขายอยู่ 200 บาทล่ะ        อัตราส่วน P/E ก็จะเป็น  200/10  =  20 เท่า

แล้วเกิดวันต่อมาราคาอยู่ 100 บาทล่ะ            อัตราส่วน P/E ก็จะเป็น  100/10  =  10 เท่า

การที่ราคาแต่ละวันขึ้นๆลงๆ อัตราส่วน P/E เปลี่ยนทุกวันนี่มันก็ไม่เกี่ยวอะไรกับการที่กิจการอันหนึ่งดีขึ้นหรือแย่ลงแต่อย่างใด  บริษัทสุดท้ายก็ยังมีกำไร 10 บาทต่อหุ้นเหมือนเดิม  แต่สิ่งที่เปลี่ยนไปคือทัศนคติของคนที่มีต่อหุ้นนั้นเท่านั้นเองครับ

ดังนั้นเลขตัวนี้สิ่งที่มันบอกได้คือทัศนคติของคนที่มีต่อหุ้นนั้น  ไม่ได้บ่งบอกว่ากิจการนั้นดีหรือไม่ดี  ควรซื้อหรือไม่ควรซื้อ  ทุกอย่างสุดท้ายขึ้นอยู่กับแนวโน้มและลักษณะของกิจการที่เราพิจารณาเป็นหลัก  ดังนั้นอย่าให้คนมาหลอกคุณว่าดู P/E อย่างเดียวพอ  เพราะมันเป็นแค่ตัวเลขบ่งบอกความนิยมเท่านั้นเองครับ