พวกเราเคยได้ยินคนในโทรทัศน์พูดถึง P/E กันมั้ยครับ ผมว่าน่าจะเคยนะ เพราะมันเป็นอะไรที่นิยมพูดถึงกันมาก แต่แล้วสรุปมันบอกอะไรเรากันแน่บางคนไม่รู้ ผมเลยอยากชวนคุยเรื่องนี้กันครับ จะได้เข้าใจตรงกันทีเดียว
เค้าว่ากันว่า 1 เอาไว้บอกผลตอบแทน ว่าจะคืนทุนในกี่ปี
เช่น P/E 17 เท่า แปลว่าผลตอบแทนคืนทุนใน 17 ปี
จะเอาไว้บอกระดับผลตอบแทนนั้นก็ได้ แต่จริงๆมันไม่ใช่วัตถุประสงค์หลัก ลองนึกตามนะครับ สมมติผมเอา E/P (Earning / Price) แทน ในกรณีตัวอย่างก็จะเท่ากับ 1/17 = 5.88%
คุณว่าอันไหนบอกผลตอบแทนเข้าใจง่ายกว่ากัน ระหว่าง
- ลงทุนหุ้นนี้ ผลตอบแทนจะคืนทุนใน 17 ปี
- ลงทุนหุ้นนี้ ผลตอบแทน 88%
แน่นอน จะเห็นว่าบอกผลตอบแทนเป็น % ง่ายกว่าเยอะ ง่ายกว่าเวลาไปเปรียบเทียบกับเลขอื่นด้วย ดังนั้นสรุป P/E จะเอามาใช้บอกผลตอบแทนก็ได้ครับ แต่มันไม่ใช่ประเด็นหลักของตัวเลขนี้เลย
เค้าว่ากันว่า 2 เอาไว้บอกว่าหุ้นแพงหรือถูก
เช่น P/E 30 เท่าถือว่าแพงอย่าซื้อ หรือ P/E 5 เท่าแปลว่าถูกมากควรจะซื้อ
มันก็พอจะเอาไว้ใช้ประมาณถูกแพงได้แบบหยาบๆ เพราะในความเป็นจริงแล้วเราจะใช้ตัวเลขตัวนี้ดูเอาเฉยๆก็ไม่ได้อีกครับ มันต้องคำนึงถึงว่ากิจการที่เรากำลังพิจารณาด้วย
P/E 30 เท่ากับกิจการที่เข้มแข็งมาก กำไรเติบโตดีมากๆ มันก็อาจจะถือว่ายังไม่แพงก็ได้
แต่กลับกัน P/E 5 เท่ากับกิจการที่ทำได้เลวร้าย ไม่เคยกำไรเลย มีปีที่แล้วปีแรก นี่ก็อาจจะถือว่าแพงไปเยอะก็ได้
ดังนั้นจะบอกว่า P/E เอาไว้บอกว่าแพงเกินหรือถูกเกิน อันนี้ก็รีบตัดสินเกินไป อย่างมากก็คือดูแบบหยาบมากๆเท่านั้น
จริงๆแล้ว P/E เป็นค่าบ่งบอกระดับความนิยมเท่านั้น
อัตราส่วน P/E เป็นเพียงตัวเลขที่บ่งบอกถึงทัศนคติหรือความนิยมที่นักลงทุนในตลาดมีต่อหุ้นนั้นๆเท่านั้นเองครับผมยกตัวอย่างแบบนี้
สมมติบริษัท Z มี กำไรอยู่ 10 บาทต่อหุ้น
ถ้าวันนี้หุ้นบริษัทนี้เค้าขายอยู่ 150 บาท อัตราส่วน P/E ก็จะเป็น 150/10 = 15 เท่า
แล้วถ้าพรุ่งนี้หุ้นเค้าขายอยู่ 200 บาทล่ะ อัตราส่วน P/E ก็จะเป็น 200/10 = 20 เท่า
แล้วเกิดวันต่อมาราคาอยู่ 100 บาทล่ะ อัตราส่วน P/E ก็จะเป็น 100/10 = 10 เท่า
การที่ราคาแต่ละวันขึ้นๆลงๆ อัตราส่วน P/E เปลี่ยนทุกวันนี่มันก็ไม่เกี่ยวอะไรกับการที่กิจการอันหนึ่งดีขึ้นหรือแย่ลงแต่อย่างใด บริษัทสุดท้ายก็ยังมีกำไร 10 บาทต่อหุ้นเหมือนเดิม แต่สิ่งที่เปลี่ยนไปคือทัศนคติของคนที่มีต่อหุ้นนั้นเท่านั้นเองครับ
ดังนั้นเลขตัวนี้สิ่งที่มันบอกได้คือทัศนคติของคนที่มีต่อหุ้นนั้น ไม่ได้บ่งบอกว่ากิจการนั้นดีหรือไม่ดี ควรซื้อหรือไม่ควรซื้อ ทุกอย่างสุดท้ายขึ้นอยู่กับแนวโน้มและลักษณะของกิจการที่เราพิจารณาเป็นหลัก ดังนั้นอย่าให้คนมาหลอกคุณว่าดู P/E อย่างเดียวพอ เพราะมันเป็นแค่ตัวเลขบ่งบอกความนิยมเท่านั้นเองครับ
Please note: I reserve the right to delete comments that are offensive or off-topic.