As of August 4, 2018 ราคาอยู่ที่ $64.89
ผมเคยเขียนเกี่ยวกับหุ้นบริษัทนี้ไปเมื่อ July 15, 2017 คงจะไม่อธิบายซ้ำดังนั้นถ้าไม่รู้จัก CVS Health แนะนำให้ไปอ่านก่อนที่ http://www.adisonc.com/stock-in-my-focus-cvs-health/
ตอนนั้นก็ว่าน่าสนใจแล้ว ตอนนี้ก็ยังน่าสนใจอยู่ จากตอนผมเขียนถึงมันราคา $77.93 ตอนนี้ราคาถูกลงมากว่าตอนนั้น -17% ได้ ล่าสุดมีความเปลี่ยนแปลงต่างจากสถานการณ์ตอนแรกที่เคยเขียนเลยมาอัพเดทนิดนึงครับ
ความเดิมตอนที่แล้ว
บริษัทนี้ราคาตกรุนแรงด้วยความกังวลว่า Donald Trump จะเข้ามาจัดการกับบริษัทกลุ่ม Pharmacy Benefit Manager เพื่อหาวิธีลดราคายาตามที่สัญญาไว้ช่วงตอนหาเสียง ซึ่ง CVS Health ก็มี CVS Caremark ที่ทำธุรกิจประเภทนี้ และเป็นส่วนที่ใหญ่ของรายได้รวมของบริษัทด้วย
มาถึงตอนนี้
ปรากฎว่าผลกระทบจาก Donald Trump ดูจะไม่มีอะไรเกิดขึ้น แต่คนมีความกังวลกับเรื่องอื่นขึ้นมาแทนนั่นคือ
- บริษัท CVS Health ประกาศซื้อกิจการ Aetna ซึ่งเป็นบริษัทประกันสุขภาพ
ซึ่งไม่ใช่การลงทุนเล็กๆด้วย Aetna นี่ใหญ่มาก เท่าที่ผมดูค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยต่อปีที่มาจากเงินกู้เพื่อทำการซื้อ Aetna ขนาดโดยประมาณมันเท่าๆกันกับกำไรสุทธิต่อปีของ Aetna พอดี ดังนั้นแปลว่าการซื้อ Aetna มาจะไม่ได้ทำให้กำไรสุทธิของ CVS Health ดีขึ้นอย่างน้อยในช่วงแรกๆ แต่อาจจะแย่ลงถ้าสมมติมีค่าใช้จ่ายอื่นๆที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการเข้ามา หรือถ้าการควบรวมกิจการเกิดไม่ราบรื่น
นอกจากนั้นคนยังกังวลว่า การที่ CVS Health กับ Aetna รวมกันแล้ว ซักพักก็น่าจะต้องมีการทำโครงการร่วมหรือโปรเจคร่วมที่เกื้อหนุนทางการค้าซึ่งกันและกันออกมา แล้วจะทำให้บริษัทประกันสุขภาพอื่นที่แต่เดิมเป็นลูกค้าของ CVS Health แต่เป็นคู่แข่งกับ Aetna หนีไปใช้บริการ Pharmacy Benefit Manager บริษัทอื่นหรือเปล่า
- ธุรกิจฝั่งค้าปลีกยาจะทำได้แย่ลงหรือเปล่า
เมื่อจบปี 2017 รายได้โดยรวมเพิ่มจากธุรกิจฝั่ง Pharmacy Benefit Manager แต่ลดลงจากฝั่งค้าปลีก โดยรวมแล้วปี 2017 ทำได้แย่ลงกว่าปี 2016 แต่โชคดีที่มีเรื่องนโยบายลดภาษีขึ้นมาเลยทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น
พอมาต้นปี 2018 ที่ผ่านมา Amazon ซื้อบริษัท PillPack ซึ่งเป็นบริษัทที่ขายยาออนไลน์และทำการจัดส่งไปที่บ้านลูกค้าโดยตรง ทำให้ Amazon สามารถเข้ามาแข่งในตลาดขายยาปลีกออนไลน์ได้อย่างจริงจังเพราะตัดปัญหาเรื่องการขออนุญาตจำหน่ายยาออกไป PillPack ปัจจุบันได้รับการอนุญาตให้ขายยาได้ใน49 รัฐอยู่แล้ว ก็เลยทำให้ CVS Health ที่มีธุรกิจร้านยาปลีกด้วยโดนบีบจากคู่แข่งขนาดใหญ่เข้าไปอีก
ด้วยเหตุผลเหล่านี้ ราคาหุ้นของ CVS Health เลยตกต่ำลงไปอีก
แล้วผมว่าไง
โดยรวมสถานการณ์ซับซ้อนมากขึ้น แต่ก็คิดว่าราคาที่ต่ำลงมาอีกทำให้หุ้นบริษัทนี้ยิ่งน่าสนใจมากขึ้นกว่าเดิม
โดยภาพรวมแล้วผมมองว่าในอนาคตเมื่อ CVS Health กับ Aetna รวมกันแล้ว บริษัทจะเป็นเจ้าใหญ่ในตลาดที่ทำตั้งแต่รับประกันสุขภาพไปจนถึงการจัดการสมาชิก และยังควบคุมหน้าร้านที่เป็นร้านค้าปลีกยาที่มีสาขาทั่วประเทศด้วย ดังนั้นในอนาคตบริษัทควรจะสามารถใช้หน้าร้านเหล่านี้ให้เป็นประโยชน์ในการให้บริการทั้งเรื่องจ่ายยาไปจนถึงบริการที่เกี่ยวข้องต่างๆได้หลากหลายมากขึ้น
และส่วนธุรกิจ CVS Caremark ที่เป็น Pharmacy Benefit Manager เองของ CVS Health ก็ทำได้ดีมาก เป็นผู้เล่นรายใหญ่ในตลาด และแนวโน้มของธุรกิจกลุ่มนี้ก็มีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ
ดังนั้นโดยรวมผมคิดว่าคนตกใจกับเรื่องความไม่แน่นอนมากเกินไป และราคาหุ้นที่ตกลงมานี้ทำให้ CVS Health ยิ่งดูน่าสนใจมากขึ้นไปอีก
Disclosure
ปัจจุบันผมไม่ได้ถือหุ้นใน CVS Health แต่ผมถือหุ้นในบริษัท Express Scripts ที่เป็นคู่แข่งกับ CVS Health ในกลุ่มธุรกิจ Pharmacy Benefit Manager มีโอกาสสูงที่ผมจะลงทุนใน CVS Health ในอนาคตโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าราคาตกลงไปอีก
ผมเขียนบทความนี้ด้วยตัวเองและเขียนจากความเห็นส่วนตัว ผมไม่ได้รับค่าตอบแทนใดหรือมีผลประโยชน์ทางธุรกิจใดๆกับบริษัทที่ผมพูดถึงในบทความนี้