ทำไมเศรษฐกิจก็ยังไม่ดี แต่หุ้นดันขึ้น
อันนี้ก็เป็นอะไรที่มีคนถามผมหลายครั้ง วันนี้ผมจะพยายามอธิบายเรื่องนี้ครับ หลักๆแล้วผมเชื่อว่าเป็นเพราะ 2 เหตุผล
- ตลาดหุ้นกับเศรษฐกิจ มีความเกี่ยวข้องกัน แต่มันไม่ใช่อันเดียวกัน
- นักลงทุนในตลาดหุ้นมองไปในอนาคต ไม่ได้มองที่ปัจจุบันอย่างเดียว
อย่าลืมว่าบริษัทที่อยู่ในตลาดหุ้นได้เป็นบริษัทขนาดใหญ่ ดังนั้นตลาดหุ้นก็จะสะท้อนภาพของบริษัทขนาดใหญ่เป็นหลัก มันไม่ได้เป็นตัวแทนของบริษัทร้านค้าขนาดเล็กขนาดกลางทั้งหมดที่อยู่ในประเทศ
ดังนั้นเวลาเราเห็นตลาดหุ้นฟื้นมาแล้ว อย่างของไทยนี่ 1,400 จุดเกือบเท่าก่อนโควิด หรือบางประเทศดัชนีสูงกว่าก่อนโควิด มันก็แค่สะท้อนภาพของบริษัทขนาดใหญ่ในประเทศที่มีกำไรมีเงินทุนสะสมหรือมีแหล่งเงินทุนที่ดีกว่า มันไม่ได้สะท้อนภาพของเศรษฐกิจทั้งประเทศ
อย่างที่เค้าบอกกันคือตลาดหุ้นนี่มัน forward looking หมายความว่าคนที่มาลงทุนในตลาดหุ้นพยายามที่จะมองไปในอนาคตว่าจะเกิดอะไรขึ้นแล้วตัดสินใจลงทุน
ในเวลานี้ถ้าตลาดหุ้นจะฟื้นก็เข้าใจได้ เพราะวัคซีนทดสอบเฟส 3 สำเร็จแล้วและกำลังเริ่มกระจายไปประเทศต่างๆ เราเริ่มเห็นบางประเทศเริ่มฉีดวัคซีนให้กับประชาชนแล้ว ดังนั้นนักลงทุนก็เริ่มเห็นภาพว่าสถานการณ์จะกลับสู่ปกติได้เมื่อไหร่ยังไง ซึ่งอันนี้แตกต่างจากภาพตอนต้นปีที่ตลาดตกรุนแรงมาก ในเวลานั้นเรายังคุยกันอยู่เลยว่ากว่าจะได้วัคซีนอาจจะต้องเป็นปีๆอย่างเร็วอาจจะเป็น 2021 ดังนั้นเทียบกันแล้วในตอนนี้ถ้าตลาดหุ้นจะฟื้นขึ้นมาก็ไม่แปลกเท่าไหร่
ที่สำคัญอีกอย่างน่าจะเป็นเพราะคนเห็นว่านอกเหนือจากการท่องเที่ยวที่โดนเต็มๆแล้ว ธุรกิจประเภทอื่นยังอยู่ในสภาพที่มีกำไรอยู่ โอเคแหละปีนี้อาจจะขายได้น้อยลงกำไรน้อยลง แต่ก็มีกำไรนะ ดังนั้นความเสี่ยงว่าจะถึงกับเจ๊งไปเลยก็น้อยลงไป